糧情趨勢(shì)：粳強(qiáng)秈弱格局將何去何從

按常理，12月份正值中晚秈稻低收購(gòu)價(jià)政策執(zhí)行期，接近2014年“中央一號(hào)文件”發(fā)布的窗口期，也臨近元旦和春節(jié)兩節(jié)消費(fèi)旺季，稻谷價(jià)格本應(yīng)平穩(wěn)運(yùn)行甚至上漲。但12月11日早秈稻期貨1401合約跌停于2363元/噸，12日延續(xù)下跌行情，收于2304元/噸。遠(yuǎn)月1405合約跟跌，11日收低78元/噸，跌幅達(dá)3.15%，隨后兩個(gè)交易日，基本在2400元/噸附近波動(dòng)。究其原因，是稻谷市場(chǎng)回歸了供過(guò)于求的基本面。
　　
　　稻谷市場(chǎng)供過(guò)于求
　　
　　2013年的稻谷生產(chǎn)，經(jīng)歷了東北的澇災(zāi)、南方地區(qū)的干旱，減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。但從終結(jié)果看，江西、湖北等受干旱影響的秈稻主產(chǎn)省份，糧食產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)1.5%和2.4%。多空因素轉(zhuǎn)換，加劇了稻谷市場(chǎng)的壓力。

　　國(guó)內(nèi)稻谷連續(xù)豐收，而現(xiàn)行的低收購(gòu)價(jià)政策導(dǎo)致國(guó)內(nèi)稻價(jià)成高地，內(nèi)外差價(jià)吸引東南亞大米不斷涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量為187萬(wàn)噸，占全國(guó)稻谷總產(chǎn)量的1.3%。比例雖小，但疊加在國(guó)內(nèi)豐收之上，就顯沉重了。另外，中國(guó)與泰國(guó)“高鐵換大米”計(jì)劃啟航，中國(guó)簽訂進(jìn)口合同，每年從泰國(guó)進(jìn)口大米120萬(wàn)噸。進(jìn)口預(yù)期強(qiáng)化著國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力，擠壓著國(guó)內(nèi)大米加工行業(yè)的生存空間。

　　2013年加工企業(yè)大米加工增速明顯放緩，10月份加工量為1093萬(wàn)噸，較上年同期增加93萬(wàn)噸，增速為9%，而上年同期增速為26%。一般來(lái)說(shuō)，新糧上市期是大米加工量快速增加的時(shí)期，但從今年的行情看，大米加工增速持續(xù)在低水平徘徊，大部分的月份增速在10%以?xún)?nèi)，南方秈稻企業(yè)開(kāi)工率僅在40%左右。
　　
　　稻谷收購(gòu)量大導(dǎo)致庫(kù)容緊張
　　
　　截至9月30日，江西、湖南等八個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)新產(chǎn)早秈稻969萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)10.5%。其中，國(guó)有糧食收購(gòu)企業(yè)成為收購(gòu)的主體。以江西為例，截至8月25日，江西全省共收購(gòu)早稻355萬(wàn)噸，其中國(guó)企收購(gòu) 305萬(wàn)噸，同比多收170萬(wàn)噸，占收購(gòu)量的86%。

　　中晚稻市場(chǎng)收購(gòu)面臨相似的情況，由于倉(cāng)容緊張以及農(nóng)戶(hù)踴躍售糧，中晚秈稻和粳稻收購(gòu)量同比增長(zhǎng)50.2%和53.6%。截至11月30日，湖北、安徽等十四個(gè)中晚秈稻主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)新產(chǎn)中晚秈稻2055萬(wàn)噸，同比增加687萬(wàn)噸；黑龍江、江蘇等七個(gè)粳稻主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)新產(chǎn)粳稻1152萬(wàn)噸，同比增加402萬(wàn)噸。

　　2013年以來(lái)，由于陳糧價(jià)低，中央儲(chǔ)備糧和省級(jí)儲(chǔ)備糧均有部分陳糧延遲輪換，使得倉(cāng)容較滿(mǎn)，新糧收購(gòu)庫(kù)容緊張。市場(chǎng)價(jià)和政策價(jià)存在差價(jià)，農(nóng)戶(hù)新糧交售又非常積極，根據(jù)稻谷市場(chǎng)類(lèi)似歷史行情推測(cè)，或出現(xiàn)輪換由順價(jià)輪出向清庫(kù)方向的變化，即由財(cái)政兜底輪換虧損，以保障新糧收購(gòu)庫(kù)容。倘若如此，可能致現(xiàn)貨價(jià)格急促式下跌。
　　
　　稻谷市場(chǎng)展望
　　
　　在稻谷市場(chǎng)疲弱行情下，收購(gòu)主體會(huì)轉(zhuǎn)而追求稻谷低收購(gòu)價(jià)政策的效益大化，這就要求陳糧繼續(xù)騰庫(kù)，進(jìn)而加重陳糧市場(chǎng)的壓力。處于稻谷輪換期的早秈稻期貨1405合約面臨的壓力大于1401合約，稻谷相關(guān)企業(yè)可利用期貨1405合約對(duì)庫(kù)存進(jìn)行保價(jià)避險(xiǎn)。

　　與秈稻市場(chǎng)相比，粳稻的基本面略好。一是東北粳稻有140元/噸的外運(yùn)補(bǔ)貼，南下可以擠壓秈稻市場(chǎng)，而秈稻北上或出口的空間基本沒(méi)有；二是進(jìn)口低價(jià)米是秈米，也接近秈稻消費(fèi)市場(chǎng)，對(duì)秈稻的沖擊更大。從以上兩個(gè)角度看，“粳強(qiáng)秈弱”的格局將持續(xù)下去。

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